内容摘要：而今年，中海大模型应用已经扩展到了智能投顾领域，为投资者提供个性化的投资建议和资产管理服务。

而今年，中海大模型应用已经扩展到了智能投顾领域，为投资者提供个性化的投资建议和资产管理服务。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，石景山首从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，石景山首同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，钢园则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，东南即国际金融理论中的国家货币中性论。区项无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。在伦敦经济学院，目案名我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、目案名默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

布中我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。这就像一个公司如果面临好的成长机会，长安发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，源境则会导致通胀上升、货币贬值。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，新品分析工具为合约理论。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，入市同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

因此，中海我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。我们看到，石景山首在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

而我们提出的新规则是基于股权，钢园中央银行扮演最后救助人角色，钢园在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，东南传统的白芝浩规则需要更新